资本用脚投票！阿里影业财报向好三连阳，猫眼跌跌不休开会忙

   猫眼娱乐狂跌，阿里影业稳涨，两头下注的小编，近期可谓悲喜参半。

   更有意思的是，近期这两家公司先后都召开了投资者说明会，猫眼更是连开了两场，忙向投资人说明运营情况。然而，黄金白银要比红口白牙更有说服力，不到半个月就跌掉一辆宝马，我信你个鬼？

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   作为公众心目中分庭抗礼的两家公司，猫眼和阿里影业近期的股市表现却呈现出了一边倒的局面。相较于除夕上市时，猫眼股价由14.82港元一路下跌至10.08港元，下跌幅度高达32%；总市值也由160亿港元下跌至113.53港元，缩水了46.47亿元。

   大约在同时期，阿里影业的收盘价却从2月8日的1.45港元，上涨至1.65港元左右，上涨幅度高达12.12%。一高一低，一涨一跌，聪明人都知道怎么选。当然，也有股友想着抄底，想着猫眼还会重新涨回来，但从投资者说明会透露的信息来看，这种想法相当冒险。

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   面对一溃千里的股价，猫眼目前看起来有些方寸大乱，说明会甚至直接抛出了“兼听则明”的话术。乍一看颇有诚意的说明会，实质上却是避重就轻，甚至一些尖锐的问题根本不愿提及。

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   比如在回答关于“现场娱乐票务市场的判断”，猫眼CEO郑志昊表示，“目前在现场娱乐盈利不是主要目标”，“会准备好以领跑者的角色迎接现场娱乐的爆发”。是不是可以解读为，现在还不想盈利，暂时还要花股民的钱？

   再如，猫眼还抛出了“线上市占率不是重点”、“未来新业态会有更大比例”等论断。那么问题来了，失去了市占率优势，猫眼还拿什么与阿里影业竞争？口口声声“新业态会占更大比例”，但财报的数据却显示，在线票务的营收贡献常年稳定在60%左右，营收结构丝毫没有优化的趋势，仍属于地地道道的票务公司。

  “我们不是一个层次上的竞争。我们有的，它都没有；它有的，我们都有。没法对比。”其实，正如影业高管所说的那样，猫眼和阿里影业早已不是同一个层面的企业了。从市值来看，阿里影业439.38亿港元，猫眼113.53亿港元，前者约为后者的四倍。

   更重要的是在内部协同和底层生态方面，阿里影业是全产业链影视互联网公司，旗下至少有淘票票、云智、灯塔、阿里鱼等，但是每个业务之间有很强的底层逻辑关联，而且互为资源，形成一种生态合力。例如，淘票票已与优酷平台完成深度绑定，已成中国最大的电影宣发阵地，以及连接线上线下的用户全链路观影平台，并计划将逐步打通底层产品技术和用户体系。

   就在上周发布的年度财报中，阿里影业的生态化打法取得了相当亮眼的表现。过去一财年内，阿里影业营收30.34亿元，较去年同期增长9%；归母净亏损2.54亿元，相比去年净亏损12.45亿元大幅缩窄约80%。阿里影业在业绩平稳增长基础上，费用率大幅下降，预示盈利可期。同时，资本结构趋稳健，且现金充裕，正在推动盈利质量提升。与阿里巴巴集团并表，实际上也是阿里影业财务状况积极转向的体现。

   特别值得注意的是，阿里影业生态化运营和财务业绩之间形成了正向的循环，这种正向的循环在股市上的表现便是稳健的上扬和长期的利好。所以，在谈及猫眼时，影业高管直言“不是一个层次的竞争”；在被问到“阿里的影片投资布局会否挤压猫眼上游市场空间？”郑志昊呼吁：“猫眼希望大家一起把蛋糕做大。”

   说到底，还是那句话，“黄金白银胜过红口白牙”。一边是短期疲软长期利空的猫眼娱乐，一边是稳步上扬长期利好的阿里影业，该怎么选，资本早已用脚投票。

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